World Economic Report
by Dept. of Economic and Social affairs of U.N.

지난 2년 동안 세계 경제는 폭넓은 상승세를 경험했다. 유엔의 세계 경제 상황과 전망에 따르면 2018 년 중반까지 2017년 세계 경제 성장률은 3.17 %로 2011년 이후 가장 빠른 속도를 유지했다. 국제 무역 긴장이 고조되고 있음에도 불구하고 단기 전망은 여전히 양호한 상태를 유지하고 있고, 2018-2019 년에는 3%를 넘어설 것으로 예상된다. 세계 금융 위기 이후 처음으로 모든 주요 경제국은 확고한 성장세를 보이고 있다.

Over the past two years, the world economy has experienced a broad-based upturn. According to the United Nation’s World Economic Situation and Prospects as of mid-2018, global growth reached 3.1 per cent in 2017—the fastest pace since 2011. Despite growing international trade tensions, the short-term outlook remains largely favourable, with baseline growth projected to surpass 3 per cent in 2018–2019. For the first time since the global financial crisis, virtually all major economies are expanding at a solid pace.

미국 : 무역 긴장으로 수입 정체
무역 긴장이 고조되고 있는 가운데, 미국은 다수의 양자 간 및 복수 국가 간 무역 협정을 포기하거나 재협상했다. 2018년까지는 광범위한 무역 관세 인상을 발표하고 도입함으로써 세계 무역 장에서 상당한 불확실성을 야기했다 . 현재까지 기업 투자에 대한 불확실성의 영향은 소득 세율 2% 포인트 하락, 법인 세율의 급격한 하락 및 연방 정부 소비 지출 증가를 포함하여 2018년에 도입된 주요 재정 부양책에 의해 상쇄되었다 특히 미국의 경제는 전년 대비 또는 거의 가동률을 보이며 2018년 2/4분기에 4.1 %의 견실한 연간 성장률을 보였다. 순 무역은 2/4 분기의 GDP 성장에 강한 긍정적 기여를 하였으며, 수출 증가세가 정체된 반면 수입 물량은 정체되었다. 서비스 수입, 특히 여행 서비스는 급격히 감소했다. 약한 수입 물량은 세계 다른 지역의 호황을 누리고 있는 미국 경제에서 긍정적인 유출을 위한 범위를 제한한다.

United States: Imports stagnate amid rising trade tensions
Amid the build-up of trade tensions, the Unites States has abandoned or renegotiated a number of bilateral and plurilateral trade agreements, and over the course of 2018 has announced and introduced a wide range of tariff hikes, creating considerable uncertainty in the global trade arena. To date, the impact of this uncertainty on business investment has been offset by the major fiscal stimulus measures introduced in 2018, including a 2 percentage points drop in income tax rates, a steep decline in the corporate tax rate and rise in Federal government consumption spending, especially on defence. The economy of the United States is operating at or close to full capacity and exhibited robust annualized growth of 4.1 per cent in the second quarter of 2018. Net trade made a strong positive contribution to GDP growth in the second quarter of the year, as export growth remained steady while import volumes stagnated. Imports of services, especially travel services, dropped sharply. Weak import volumes limit scope for positive spillovers from the buoyant United States economy on the rest of the world.

유럽 : 뜻 깊은 하강 위험을 가지고 확고한 성장 구가
유럽 지역의 성장 전망은 여전히 견고하지만 하방 리스크는 높다. 강력한 민간 소비 성장은 역동적인 노동 시장 여건과 가처분 소득 증가로 뒷받침된다. 비즈니스 투자 및 건설 활동은 유럽 중앙 은행 (ECB)의 느슨한 통화 정책 입장에 의해 지원될 것이다. 그러나 이 지역의 전망에 대한 하방 위험은 증가했다. 주요 경제 간의 무역 긴장이 고조되고 있는 가운데 다양한 제품 그룹이 새로운 관세 체제 또는 변경된 관세 체제의 대상이 되었다. 무역 제한을 강화하면 수출 의존적인 유럽 경제에 심각한 위험을 초래할 수 있다. 영국과 북아일랜드 연합이 유럽 연합 (EU)을 떠날 준비를 함에 따라, 전환기는 특히 양 당사자 간의 장래의 무역 관계에 대한 불확실성이 커질 전망이다. 이것은 기업들이 영국에서 투자를 돌리는 위험을 증가시킨다. ECB는 자산 보유 및 정책 금리 측면에서 통화 정책의 표준화를 설계하고 전달하는 문제에 직면 해 있으며, 이는 금융 시장 변동성의 추가 원천이 될 수 있다.

Europe: Solid growth with significant downside risks
The growth outlook for Europe remains robust, but downside risks are high. Strong private consumption growth is underpinned by dynamic labour market conditions and rising disposable income. Business investment and construction activity will also be supported by the European Central Bank’s (ECB) loose monetary policy stance. However, downside risks to the region’s outlook have increased. Amid rising trade tensions among major economies, various product groups have become the subject of new or changed tariff regimes. A tightening of trade restrictions poses a significant risk for the export-reliant European economies. As the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland prepares to leave the European Union (EU), the transition phase will entail significant uncertainty, particularly over future trade relations between the two parties. This increases the risk of businesses diverting investments away from the United Kingdom. The ECB faces the challenge of designing and communicating a normalization of its monetary policy stance, both in terms of its asset holdings and the policy rate, which could become an additional source of financial market volatility.

동아시아 : 지역의 성장 전망을 흐리게 하는 무역 긴장 확대
동아시아 지역의 견실한 GDP 성장률은 탄력적인 국내 수요와 긍정적인 수출 성장을 바탕으로 2018 년 2 분기까지 확대되었다. 중국의 GDP 성장은 견고한 소비자 지출과 지원 재정 정책에 힘입어 견조한 모습을 보였다. 그러나 성장세는 6.7 %로 소폭 완화되었다. 이는 산업 부문의 지속적인 경기 둔화가 서비스 증가를 상쇄하기 때문이다. 또한, 신용 증가를 억제하기 위한 지속적인 정책 조치는 지방 정부가 인프라 지출을 줄임으로써 투자 활동을 저해했다. 중국 당국은 성장을 지원하면서 재정적 취약성을 포함하는 어려운 정책 과제에 직면했다.
이 지역의 다른 대부분의 경제 국가들에서는 성장이 비교적 지속되고 있다. 한국과 대만은 중국에서 반도체 및 가전 제품에 대한 세계적인 수요가 증가하면서 수출이 지속적으로 증가했다. 이 지역의 높은 무역 개방성과 글로벌 생산 네트워크와의 깊은 통합을 고려할 때 무역 장벽의 추가 상승은 동아시아 경제에 큰 영향을 미칠 전망이다. 관세 부과를 둘러싼 지속적인 불확실성 또한 이 지역의 투자 전망에 큰 영향을 줄 것이다.

East Asia: Escalating trade tensions clouding the region’s growth outlook
The region’s robust GDP growth performance extended into the second quarter of 2018, underpinned by resilient domestic demand and positive export growth. In China, GDP growth remained solid, supported by robust consumer spending and supportive fiscal policies. The growth momentum, however, moderated slightly to 6.7 per cent, as the continued slowdown in the industrial sector more than offset stronger services growth. In addition, ongoing policy measures to curb credit growth dampened investment activity, as local governments cut back on infrastructure spending. Looking ahead, the Chinese authorities face a difficult policy challenge of containing financial vulnerabilities while supporting growth.
For most other economies in the region, growth has been relatively sustained. In the Republic of Korea and Taiwan Province of China, exports continued to benefit from strong global demand for semiconductors and consumer electronics. A further escalation of trade barriers will significantly affect the East Asian economies, given the region’s high trade openness and deep integration into global production networks. Persistent uncertainty surrounding the imposition of tariffs will also weigh on the region’s investment outlook.

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